لماذا تعتمد توقعات الدولار الأمريكي على مصداقية سياسة UST و Fed ؟

واجهت أسواق السندات الرئيسية ضغطًا تصاعديًا متجددًا على العوائد، لا سيما في آجال الاستحقاق الطويلة جدًا (30 عامًا)، مدفوعًا بمخاوف مالية وتضخمية وسياسية متجددة. في حين أن هذه المخاطر تبدو أكثر حدة بالنسبة لعائدات السندات في المملكة المتحدة، فإننا نتوقع أن تظل عوائد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا ضمن نطاق 4.8-5.1 ٪ في

عدم وجود مفاجأة تضخم. اخترق الذهب مؤخرًا نقاطًا مرتفعة لمزيد من المكاسب في المستقبل بعد فترة طويلة من التعزيز. سنستخدم أي تراجع طفيف لإضافته إلى الذهب، والذي ما زلنا نراه على أنه عقد أساسي صلب. تشكل تقلبات سوق السندات وجيوب الوفرة والتقارير عن تدابير تبريد سوق الأسهم المحتملة في الصين مخاطر الأسهم قصيرة الأجل

ارتفاعات السوق. ومع ذلك، نتوقع أن تكون أي ارتدادات ضحلة نسبيًا وقصيرة الأجل. لا تزال بيانات الوظائف والتضخم في الولايات المتحدة في الأيام المقبلة أساسية لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في منتصف سبتمبر/أيلول. هل الارتفاع في عوائد السندات الأمريكية والبريطانية لمدة 30 عامًا يثير القلق ؟ ما هو رأيك في الأسواق الصينية اليوم ؟ كان حجم منحنى العائد الأمريكي الحاد كبيرًا خلال فترة قصيرة ؛ من المتوقع أن يستمر الذهب في الارتفاع من هنا

تغير منحنى العائد (30 سنة - 3 أشهر و 10 سنوات - 2 سنة )؛ الحالي مقابل التاريخ* الاستراتيجية: واجهت أسواق السندات الرئيسية ضغطًا تصاعديًا متجددًا على العائدات، لا سيما في آجال الاستحقاق الطويلة جدًا (30 عامًا)، مدفوعًا بمخاوف مالية وتضخمية وسياسية متجددة. في حين أن هذه المخاطر تبدو أكثر حدة بالنسبة لعائدات السندات البريطانية، إلا أننا نرى أن عوائد الولايات المتحدة لمدة 30 عامًا لا تزال محدودة ضمن نطاق 4.8-5.1 ٪ في غياب مفاجأة التضخم.

كان الضغط واضحًا أيضًا في عائدات السندات اليابانية الطويلة، والتي دفعت أيضًا إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات حيث يتجه بنك اليابان (BOJ) نحو تطبيع السياسة. وفي الوقت نفسه، يشير اختراق الذهب من نقطة التعزيز إلى مزيد من الاتجاه الصعودي، ونرى أي تراجع كفرص للإضافة إلى الذهب، والتي ما زلنا نراها على أنها صمود أساسي قوي. أخيرًا، تقلبات سوق السندات، وجيوب الوفرة،

وتقارير عن تدابير تبريد سوق الأسهم المحتملة في الصين تشكل خطر تراجع سوق الأسهم على المدى القصير. ومع ذلك، نتوقع أن تكون أي تراجعات ضحلة نسبيًا وقصيرة الأجل. ستكون بيانات الوظائف والتضخم في الولايات المتحدة في الأيام القادمة أساسية. عودة تقلبات سوق السندات على المدى الطويل: واجهت أسواق السندات العالمية ضغوطًا تصاعدية متجددة، مع عوائد سندات طويلة الأجل (30 عامًا)

مما أدى إلى عمليات البيع. كانت هذه الخطوة أكثر حدة في المملكة المتحدة، حيث بلغت عوائد 30 عامًا أعلى مستوياتها بعد عام 1998 بسبب المخاوف المالية المتزايدة والشكوك حول مصداقية سياسة الحكومة. في الولايات المتحدة، أضافت المخاوف بشأن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى السرد، على الرغم من أن العائدات لا تزال محدودة النطاق. برزت اليابان أيضًا كمحرك لتقلبات السندات العالمية. ارتفعت عوائد الجنيه الإسترليني لمدة 30 عامًا إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من

عقد من الزمان، يختبر قدرة بنك اليابان على تحمل العوائد المرتفعة حيث تظل توقعات التضخم أعلى من الهدف. من المحتمل أن تكون العوائد الأمريكية محدودة ؛ تواجه المملكة المتحدة واليابان مخاطر أكبر. على الرغم من الضغوط الأخيرة، لم تخترق عائدات السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا بشكل مستدام نطاق 4.8 ٪-5.1 ٪. نتوقع أن يستمر هذا الحد الأقصى، في غياب صدمة التضخم، مما يخلق فرصًا تكتيكية لقفل العوائد على الارتدادات نحو 5.0-5.1 ٪.

في المقابل، تبدو مخاطر الاتجاه الصعودي أكبر في المملكة المتحدة نظرًا للرياح المالية المعاكسة، وفي اليابان حيث لا يزال تطبيع السياسة ساريًا. نواصل تفضيل المملكة المتحدة Gilts كفكرة انتهازية، ولكن من خلال التعرض المتنوع عبر فترات الاستحقاق التي تتجنب التركيز المفرط في فترات الاستحقاق الطويلة جدًا. منحنى العائد حاد