انخفاض أسعار السندات يتعمق مع مخاطر التضخم وأسعار النفط التي تهز الأسواق

reuters.com

انخفضت السندات العالمية بشكل حاد يوم الأربعاء، مما مدّ جولة البيع التي ترفع تكاليف الاقتراض إلى مستويات لم تشهدها العقود الأخيرة، حيث يدفع الصراع في الشرق الأوسط أسعار الطاقة إلى الأعلى، مما يغذي مخاوف المستثمرين من التضخم وتضخم الدين العام.

عوائد السندات السيادية هي نقطة مرجعية لأسعار الأصول عبر الأسواق المالية، وارتفاع سعر المال يعني ارتفاع معدلات الرهن العقاري للمستهلكين وخيارات صعبة للإنفاق الحكومي مع تصاعد تكاليف التمويل. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات عند 4.81٪، ومن المتوقع أن يواصل الصعود نحو 5٪ مما قد يزعزع أسواق الأسهم التي هي بالفعل متقلبة.

كان عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات فوق 3٪، وهو أعلى مستوى له منذ 30 عاماً. ارتفعت عوائد السندات الحكومية الأسترالية لأجل 10 سنوات إلى 5.198٪، وهو أعلى مستوى لها منذ أكثر من 15 عاماً. تراجعت عقود الفيوتشرز الألمانية (Bund) بنسبة 0.45٪ لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ 2011، بينما انخفضت عقود الفيوتشرز الفرنسية (OAT) بنسبة 0.5٪ إلى أدنى مستوى قياسي.

قال تشارو تشانانا، كبير استراتيجيي الاستثمار في ساكسو، إن المستثمرين في السندات يطالبون بشكل متزايد بعلاوة أعلى للتضخم، ومخاطر المالية، والكمية الضخمة من الديون التي تدخل السوق. وأضاف: "هذا يعني أن عملية البيع قد تتجاوز التوقعات، حيث يصبح عائد 5٪ على السند الأمريكي لأجل 10 سنوات أكثر احتمالاً قبل أن تصبح العوائد جذابة بما يكفي لجذب المشترين مرة أخرى".

أدت موجة مبيعات السندات من شركات التكنولوجيا الكبرى التي تجمع الأموال بقوة لتمويل طفرة الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الضغط على سوق السندات السيادية. وقال ناكا ماتسوزاوا، كبير استراتيجيي الماكرو في نومورا سيكيوريتيز بطوكيو، إن استعداد الشركات الضخمة (hyperscalers) لدفع معدلات مرتفعة إلى حد معقول يرفع العوائد عبر جميع الفئات، مع التركيز الآن على ما إذا كان النمو يمكن أن يرتفع جنباً إلى جنب معها.

وأضاف: "القفزة في الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تحتاج إلى أن تترجم إلى أجور أعلى". إذا تحقق ذلك، قال إن الاقتصاد يمكنه التعايش مع معدلات أعلى. تركيز مالي

يركز المستثمرون أيضاً على ما قد تفعله الاحتياطي الفيدرالي لمواجهة التضخم الذي ظل فوق هدف البنك المركزي البالغ 2٪، مع تعليقات صقرية من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش الأسبوع الماضي أدت إلى زيادة توقعات المتداولين بشأن رفع الأسعار. تستمر ضغوط تكاليف الطاقة في إزعاج صانعي السياسات. ارتفعت عقود النفط الخام (برنت) المستقبلية بنسبة 1٪ لتصل إلى 95.61 دولاراً للبرميل يوم الأربعاء، بعد أن ارتفعت بنحو 6٪ في الجلسة السابقة.

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين إلى 4.41٪، وهو أعلى مستوى له منذ يناير 2025. وقد قام المتداولون بتسعير رفع سعر الفائدة في أوروبا الأسبوع المقبل وحوالي 68٪ احتمال لرفع الفائدة في الولايات المتحدة الأسبوع الذي يليه.

يبرز حجم التحول الهيكلي في الأسواق بارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية، التي كانت ذات يوم الأدنى في العالم، لتتجاوز 3٪ لأول مرة منذ 30 عاماً يوم الثلاثاء. وكانت آخر قراءة لها 3.01٪ في ساعات الصباح من يوم الأربعاء.