تزايد عوائد الولايات المتحدة قليلاً مع توقف انخفاض الطاقة، ويواجه الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة المتقاسم

أحدث خطوة للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تركت الأسواق على حافة التوتر. في يوم الأربعاء، خفض مجلس السياسة النقدية الفيدرالية نطاق هدف الأموال الفيدرالية بمقدار ربع نقطة—وهو خفضه الثالث هذا العام—مما جعل المعيار يتراوح بين 3.50٪ و3.75٪. القرار، الذي تمت الموافقة عليه بأصوات 9 إلى 3، كشف عن انقسام في اللجنة التي عادةً ما تتصرف بتنسيق واحد.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم بويل الحاجة إلى التماسك، لكن التصويت أبرز عدم اليقين المتزايد بينما تتعامل الاقتصاد الأمريكي مع مزيج من ضغوط الأسعار المدفوعة بالرسوم الجمركية، وتغييرات في قوة العمل نتيجة لسياسات الهجرة السابقة، والخصومات المالية الواسعة. كما أن التوقف عن إغلاق الحكومة ترك بيانات التضخم والتوظيف الرئيسية غير مكتملة، مما تعقّد تقييم الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفع التضخم من 2.3٪ في أبريل إلى 3.0٪ في سبتمبر، بينما ارتفعت البطالة بشكل معتدل من 4.0٪ في يناير إلى 4.4٪ في سبتمبر. هذه الارتفاعات المزدوجة تضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف حساس: قد يعيق ارتفاع أسعار الفائدة النمو إذا بقي مرتفعًا، بينما قد يؤدي خفضها بسرعة إلى إعادة إشعال مكاسب الأسعار.

حذر بويل أن اللجنة يجب أن تعامل البيانات القادمة بنظرة مشككة لأن إحصاءات أكتوبر ونوفمبر لم تُجمع خلال الإغلاق. كما أبرز التأثير التضخمي الواضح لرسوم ترامب الجمركية، التي يراقبها الاحتياطي الفيدرالي عن كثب.

المنظر السياسي يضيف طبقة أخرى من التوتر. فقد انتقد ترامب علنًا موقف الاحتياطي الفيدرالي ويقال إنه يفكر في تعيين رئيس جديد، مع إشارة إلى كيفن هاسيت—الاقتصادي السابق في وزارة الخزانة—كمرشح محتمل. ينتهي عهد بويل في مايو، مما يترك البيت الأبيض فرصة لتعيين خليفة.

في الوقت نفسه، ارتفعت عوائد الخزانة الأمريكية قليلاً مع توقف انخفاض أسعار الطاقة، التي كانت تتراجع. إن مزيج الاحتياطي الفيدرالي المتقاسم، وتأثيرات الرسوم الجمركية المستمرة، وسوق الطاقة البطيء يظل يجعل المستثمرون حذرين بينما يتنقل الاقتصاد في مشهد سياسي معقد.