عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة يصل إلى أعلى مستوى له منذ 2004 وسط بيع عالمي للسندات

أصبح عائد السندات الأمريكية طويلة الأجل الآن مقياسًا لمدى قدرة سوق الأسهم على الاستيعاب، حيث تضغط تكاليف الاقتراض المتزايدة على التقييمات التي غذت الارتفاع المدفوع بالذكاء الاصطناعي وتبقي مؤشر Nasdaq يطوف بالقرب من مستويات قياسية. فشلت عمليات إعادة شراء السندات وتدابير تدخل الين في كبح الصعود، مما يشير إلى أن أدوات السياسة محدودة الفعالية أمام سوق لا يزال حذرًا من قيود العرض والتضخم.

بالنسبة لأستراليا، فإن الارتفاع في عوائد السندات العالمية طويلة الأجل يرفع أيضًا عوائد السندات الحكومية الأسترالية. الدولار الأسترالي عالق بين الدولار الأمريكي الأقوى ودعم الارتفاع المتوقع في أسعار الفائدة من البنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء.

وصل عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ عام 1996، مضيفًا مصدر ضغط آخر. قد يؤدي ارتفاع العوائد المحلية إلى سحب رأس المال الياباني من السندات الأجنبية، بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية.

يواجه الذهب رياحًا معاكسة نتيجة ارتفاع العوائد الحقيقية، رغم أن الطلب عليه كتحوط ضد المخاطر المالية يوفر بعض التعويض.

تكلفة الطاقة، والاقتراض الحكومي، وتوقعات تشديد إضافي من الاحتياطي الفيدرالي تدفع العوائد طويلة الأجل للارتفاع في الولايات المتحدة وألمانيا واليابان. بينما خفّف النمو القوي حتى الآن من الأثر، يتوقع المستثمرون بالفعل ما إذا كان المستوى 6٪ هو التالي.

تعمق بيع السندات العالمي يوم الخميس، حيث ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة إلى ما يقرب من 5.5٪، وهو أعلى مستوى له منذ 2004. ارتفع العائد المرجعي لأجل 10 سنوات إلى حوالي 5.2٪، وهو مستوى لم يُشهد منذ صيف 2007. وقد دفعت المخاوف من ارتفاع تكاليف الطاقة، والنمو القوي، والإنفاق الحكومي الضخم التضخم إلى مستويات مرتفعة، مما دفع المستثمرين إلى بيع الديون طويلة الأجل.

ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات بنحو 70 نقطة أساس منذ اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو وحوالي 125 نقطة أساس منذ أوائل مارس. يعزو استراتيجيي الأسعار معظم الزيادة منذ مارس إلى توقعات تشديد إضافي من الاحتياطي الفيدرالي، مع توقعات نمو أقوى وأسعار نفط أعلى يفسران البقية. وقد ارتفعت احتمالات رفع آخر بعد استبيانات نشاط الأعمال الأخيرة التي أشارت إلى نمو قوي وضغوط على أسعار البناء.

أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، إلى صمود الاقتصاد الملحوظ، بينما تحمل السندات ذات الأجل الأطول طبقة إضافية من المخاطر لأن عائد السندات لأجل 30 سنة يعكس أيضًا استعداد المستثمرين لتمويل الاقتراض الحكومي في السنوات القادمة.

الضغط عالمي. تتوقع وكالة المالية الألمانية أن يصل الاقتراض الفيدرالي إلى رقم قياسي قدره 525 مليار يورو هذا العام وأن يرتفع مرة أخرى العام المقبل، مدفوعًا بحاجات إعادة التمويل والصناديق الخاصة. ارتفع عائد السندات الألمانية (Bund) لأجل 10 سنوات مؤقتًا إلى 3.6٪ هذا الشهر، وهو أعلى مستوى له منذ 17 عامًا. وصل عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ 1996 يوم الخميس.

لم تُحدث الجهود في واشنطن لاحتواء تكاليف الاقتراض تأثيرًا ملحوظًا. تدخل وزير الخزانة سكوت بيسنت لشراء الين، لذا لا تحتاج طوكيو إلى بيع سندات الخزانة لدعم عملتها، وقد وسّع عمليات إعادة شراء الديون لأجل 20 و30 سنة. استمر العائد في الصعود على أي حال.