عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تتجاوز حاجز الـ 5%، لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2007.

وصلت عوائد الديون الحكومية الأمريكية إلى عتبة حرجة يوم الاثنين، حيث تجاوز عائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات حاجز الـ 5%. ويمثل هذا أعلى مستوى للعائد منذ عام 2007، باستثناء ارتفاع وجيز في أكتوبر 2023، مما يشير إلى تحول كبير في أسواق الدخل الثابت العالمية.

إن موجة بيع السندات العالمية المستمرة، التي أدت إلى انخفاض أسعار السندات ودفع العوائد نحو الارتفاع، تغذيها مزيج معقد من الضغوط الاقتصادية الكلية. ويكافح المستثمرون حالياً مع تصاعد تكاليف الطاقة، وتوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية، وعدم الاستقرار الجيوسياسي المحيط بالصراع مع إيران، والمخاوف المتزايدة بشأن الإنفاق الحكومي غير المنضبط والدين الوطني الأمريكي البالغ 32 تريليون دولار. وعلى الرغم من جهود الاستقرار التي بذلها وزير الخزانة سكوت بيسنت، استمر الزخم الصعودي.

بدأ عائد سندات الـ 10 سنوات العام عند مستوى 4.15%، وانخفض لفترة وجيزة إلى ما دون 4% في فبراير. ومع ذلك، أدى اندلاع الحرب مع إيران إلى تحول حاد في المسار. ارتفعت العوائد بثبات لتصل إلى 4.5% في مايو قبل أن تلامس عتبة الـ 5% صباح يوم الاثنين، رغم أنها تراجعت لاحقاً بشكل طفيف لتتداول دون ذلك المستوى بقليل.

لهذا الارتفاع في العوائد عواقب مباشرة على الاقتصاد الأوسع، حيث يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض للمستهلكين والشركات والحكومة على حد سواء. وقد تضرر سوق الإسكان بشكل خاص، حيث ترتبط معدلات الرهن العقاري ارتباطاً وثيقاً بسندات الخزانة لأجل 10 سنوات. وقد ارتفع متوسط معدل الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عاماً مؤخراً إلى 6.76%، وهو ارتفاع كبير مقارنة بـ 6.15% في بداية العام.

وبعيداً عن قروض المستهلكين، تؤدي العوائد المرتفعة الخالية من المخاطر إلى تغيير نماذج تقييم الشركات وتقليل الجاذبية النسبية للأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم. ومع ارتفاع العوائد الحكومية المضمونة، تواجه أسواق الأسهم ضغوطاً متزايدة وتقلبات حادة، مما يذكرنا باضطرابات السوق التي شهدناها في أبريل 2025.