آفاق الاحتياطي الفيدرالي: من المحتمل رفع أسعار الفائدة، التوقيت لا يزال غير محدد

أحدث بيانات سوق العمل قد دفعت التوقعات بزيادة سعر الفائدة في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في سبتمبر. وفقًا لـ FedWatch التابعة لـ CME، يرى 58.4٪ من المتداولين الآن رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس سيرفع نطاق هدف الأموال الفيدرالية إلى 3.75٪–4.00٪. يعتقد الباقي 41.6٪ أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير.

يعود هذا التغيير إلى إصدار مكتب إحصاءات العمل الذي أظهر أن العمالة الأمريكية ارتفعت بمقدار 162,000 وظيفة في أغسطس بينما ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.1٪. في الوقت نفسه، لا تزال التضخم عالٍ. مؤشر أسعار المستهلك على مدى 12 شهرًا، الذي صدر في منتصف أغسطس، بلغ 3.4٪—أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. من المقرر صدور تقرير CPI التالي يوم الجمعة، ويتوقع المحللون أنه سيعزز حجة رفع الفائدة، خاصةً مع استمرار اضطرابات سلسلة الإمداد الناجمة عن التوترات الجيوسياسية وضغوط الرسوم الجمركية.

قام ديفيد دويل من ماكوري بتحديث توقعاته في مذكرة يوم الجمعة، محولًا الحالة الأساسية لرفع 25 نقطة أساس إلى سبتمبر (بدلاً من ديسمبر) ولا يزال يتوقع ارتفاعًا ثانيًا بمقدار 25 نقطة أساس في الربع الأول من عام 2027.

أضاف فريق الاقتصاد الكلي في بنك أوف أمريكا أن رفعًا الأسبوع المقبل من المحتمل إذا أظهرت بيانات الإنفاق الشخصي الأساسي (PCE) في أغسطس ارتفاعًا شهريًا قدره 0.24٪ أو أكثر. حذروا من أن قرار الاحتفاظ قد يضر بمصداقية الاحتياطي الفيدرالي ويؤدي إلى رفع العائدات طويلة الأجل، مما قد يعوض جهود إعادة شراء الخزانة التي يقودها وزير الخزانة سكوت بيسنت.

توقع UBS ارتفاع سعر الفائدة مرتين هذا العام—أحدهما في سبتمبر والآخر في ديسمبر. أكد المدير التنفيذي للاستثمار مارك هافيل أن سياق الرفع أهم من الرفع نفسه، مشيرًا إلى أن رد فعل الاحتياطي الفيدرالي على النمو الاقتصادي القوي يختلف عن رد فعل على الضغوط التضخمية.

في الدوائر السياسية، استمر الرئيس دونالد ترامب في الضغط من أجل خفض أسعار الفائدة، بحجة أن ملف الائتمان الأمريكي قد تحسن. كما هدد بإيقاف التجارة مع الدول التي تشغل عجزًا أمريكيًا إذا لم تنخفض الأسعار.

مع اقتراب اجتماع سبتمبر، يظل المشاركون في السوق يركزون على التفاعل بين قوة العمالة وديناميكيات التضخم وموقف الاحتياطي الفيدرالي، وكلها ستشكل مسار أسعار الفائدة الأمريكية في الأشهر المقبلة.