يستقر الدولار بينما تستعد الأسواق لرفع معدل الفائدة الأول بعد ثلاث سنوات من قبل الاحتياطي الفيدرالي

الاحتياطي الفيدرالي من المقرر أن يرفع نطاق هدف الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 16 سبتمبر، ما يمثل أول زيادة منذ أكثر من ثلاث سنوات. يوضح التوافق في السوق، الذي انعكس في استطلاع رويترز لــ85٪ من الاقتصاديين واحتمالية 90٪ في العقود الآجلة، تحركًا من 3.50‑3.75٪ إلى 3.75‑4.00٪. القرار نفسه مسعور إلى حد كبير، لكن المتداولون يراقبون مخطط النقاط المحدث وتكلمات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارس بعد الاجتماع للحصول على أدلة على المسار المستقبلي.

تشمل البيانات الرئيسية التي تدعم التوجه الصارم الوظائف غير الزراعية في أغسطس، التي ارتفعت بمقدار 162,000—أكثر بكثير من التوقع البالغ 56,000—بينما ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.1٪. نمت الأجور على أساس سنوي بمعدل 3.1٪، ومع ذلك يظل سوق العمل متماسكًا. لا تزال التضخم مصدر قلق: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين 0.4٪ على أساس شهري و3.4٪ على أساس سنوي، مع ارتفاع المؤشر الأساسي 0.3٪ و2.4٪ على التوالي. كما تسارع أسعار المنتجين، حيث ارتفعت 0.4٪ على أساس شهري و5.4٪ على أساس سنوي، وهو ارتفاع عن 4.8٪ في يوليو.

كانت توقعات يونيو تُظهر معدل السياسة المتوسط للاحتياطي الفيدرالي عند 3.8٪ بحلول نهاية 2026 و3.6٪ بحلول نهاية 2027. رفع بمقدار 25 نقطة أساس سيجعل النقطة المتوسطة 3.875٪، وهو قريب من توقع يونيو لعام 2026. إذا دفعت مخطط النقاط الجديد هذا الرقم نحو 4.1٪، فسيشير ذلك إلى أن معظم المسؤولين يرون مساحة لرفع آخر على الأقل.

قد تكون ردود فعل السوق كبيرة. من المحتمل أن يرفع موقف صارم عوائد الخزانة ويقوي الدولار، مع ضغط هبوطي على الأسهم والذهب. وعلى العكس، قد يخفف نبرة ودية أو تعتمد على البيانات من وارس الضغط على التقييم ويعزز انتعاش أسعار الذهب.

لذلك يركز المتداولون ليس فقط على تغيير معدل الفائدة نفسه، بل على الإرشاد المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي وتعليقات وارس، التي قد تُدخل تقلبًا في السوق قبل الإعلان في سبتمبر.