بيتكوين يرتفع بنسبة 20٪ بعد انخفاض استمر سنة—هل يقترب دورة الانقسام؟

وصلت بيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي لها عند 126,210 دولار في أكتوبر 2025، لتتراجع بعدها بأكثر من 50٪ وتصل تقريبًا إلى 58,000 دولار قبل شهرين. وفي تحول مفاجئ، ارتفعت العملة الرقمية بأكثر من 20٪ خلال الأسبوع الماضي، وهو أقوى انتعاش لها خلال هذا الانخفاض الطويل. يثير هذا التحرك سؤالًا: هل هو المرحلة الأولى من صعود جديد، أم مجرد ارتداد مؤقت داخل سوق هابطة؟

المنطق الصعودي

أحد الحجج لصعود محتمل يعتمد على تخفيف الرافعة المالية. يشير المحللون إلى أن مستويات التعرض للديون العالية التي شهدتها الصيف الماضي ساعدت في رفع سعر بيتكوين، لكنها أيضًا جعلت السعر عرضة للتقليل من الرافعة. الآن ومع ظهور رافعة مالية أكثر طبيعية، قد يتخفف الضغط النزولي.

عامل آخر هو إعلانات الخزانة الأخيرة عن إعادة شراء السندات، والتي يفسرها بعض المتابعين على أنها إشارة إلى أن الدولار وسندات الخزانة الأمريكية يفقدان مكانتهما كملاذات آمنة. هذا التحول قد يجعل الأصول البديلة مثل الذهب وبيتكوين أكثر جاذبية.

المنظور الهبوطي

تاريخ سعر بيتكوين مرتبط ارتباطًا وثيقًا بدورة الانقسام التي تحدث كل أربع سنوات، حيث يتم خفض مكافآت التعدين إلى النصف كل أربع سنوات. تاريخيًا، كل دورة تنتج نمطًا من الازدهار والهبوط، مع تراجع يتراوح بين 75٪ إلى أكثر من 90٪ قبل صعود كبير.

أسبوع قوي واحد لا يمحو انخفاض استمر سنة، ولبيتكوين سجل من الارتفاعات الزائفة. إذا اتبعت الأصل نمطها الرباعي السنوي، قد يشير الارتفاع الحالي إلى بداية تحرك نحو الانقسام المتوقع في أبريل 2028، مع قمة متوقعة في أوائل 2029.

سياق التقويم الاقتصادي

يفتتح اليوم (27-29 أغسطس) ندوة جاكسون هول الاقتصادية. سيقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش كلمته الرئيسية الأولى في جاكسون هول غدًا، 28 أغسطس، الساعة 10:00 ص بتوقيت شرق الولايات المتحدة، حيث لم يدخل الاحتياطي الفيدرالي بعد في فترة الصمت قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

في سوق الأسهم، أغلقت مؤشرات S&P 500 يوم الثلاثاء عند 7,677.28، أي بنحو 1.8٪ أقل من أعلى مستوى لها في 13 أغسطس البالغ 7,816.70. تبرد الزخم بعد دفعة كانت مفرطة الشراء، ويقف مؤشر VIX بالقرب من 15.8. ارتفع المؤشر بنحو 13٪ منذ بداية العام، مما يشير إلى تذبذب معتدل نسبيًا.

الموسمية في سبتمبر

يُعتبر سبتمبر عادةً أصعب شهر للأسهم، بمتوسط عائد يبلغ نحو -0.7٪ منذ عام 1950 واحتمال 44٪ فقط للانتهاء بأعلى. عندما يُدمج ذلك مع دورة الانقسام الربعية، يصبح النمط أكثر وضوحًا: السنة المتوسطة (سنة الانتخابات) هي الأضعف، بمتوسط حوالي 4.5٪ وإيجابية في نصف الحالات فقط، بينما السنة التي تسبق الانتخابات هي الأقوى، بمتوسط نحو 16٪.

بالنسبة لمديري المحافظ، يُنظر إلى فترة الدورة المتوسطة غالبًا كأكثر نافذة "شراء الخوف" موثوقة. مع استعداد المستثمرين للانتخابات، قد يساعد النهج الحذر في تخفيف مخاطر الانخفاض.

باختصار، يوفر الصعود الأخير لبيتكوين، إلى جانب الإشارات الاقتصادية الكلية والاقتراب من الانقسام، حالة جذابة، وإن كانت غير مؤكدة، لإمكانية صعود جديد. سيتابع المشاركون في السوق الأسابيع القليلة القادمة عن كثب لمعرفة ما إذا كان الاتجاه سيستمر أم سينعكس.